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从“两袋茶卖出45亿元”到卖房续命，碧生源能撑多久

2022-04-21 04:52:43热度:72°C

文｜陈畅

编辑｜杨洁

昔日名动一时的“减肥茶大王”碧生源，也走到了危急关头。

近日，碧生源了发布盈利预警，预计集团2021年净亏损将达到1.2亿至1.3亿元人民币，收入将较2020年的12.9亿元减少约15%。

这不是碧生源首次亏损了，早在2018年，其亏损额就超过9000万元。如果最新预计中的数据确实的话，将是碧生源历年来亏损额度的新高。

“两袋茶卖出45亿元”的碧生源，在2010年登陆港股，号称“减肥茶第一股”，市值一度高达52亿港元。但自从上市后，它就长期陷入亏损漩涡。截至今年1月7日收盘，碧生源的股价仅有0.179港元，公司市值不到3亿港元。

实际上，支撑碧生源公司活到现在的是“卖房”，并已成为其一大“续命”灵丹。一家巨头，就这样走到了十字路口。

“减肥茶大王”陷入亏损魔咒

在21世纪初期，国内茶包业主要被雀巢、立顿等外资品牌占领。虽然同样是做茶包类产品销售，2000年成立的碧生源却剑走偏锋，打出了“减肥瘦身”旗号，并不惜血本地进行广告宣传。

“让你的肠子洗洗澡吧。”这是多年前在公交、电梯广告里，以及电视中的选秀、模特大赛等综艺节目中，几乎每天都在循环播放的广告。广告里的模特一边秀着身材，一边推荐碧生源常润茶和减肥茶，广告末尾还不忘贴心地加上一句：“不要太瘦哦。”

当年碧生源向港交所提交的招股书显示，从2007年至2010年，碧生源的广告费在年度销售总额中的占比一直达到30%左右。仅在2009年，碧生源的广告费就达到1.9亿元，而这一年碧生源的净利润只有1.8亿元。

但和高昂的广告费用相比，碧生源的原材料成本占比却低得可怜，在2009年仅为3.1%。

2010年，碧生源成功上市，坐上国内保健茶领域的头把交椅。这一年，公司营业额达到8.74亿元，毛利率高达89.42%。

碧生源创始人赵一弘当年曾说过一句话，后来被无数媒体引用：“十四年来（指2000年-2014年），碧生源只做了一件事：卖了两袋茶，一袋是碧生源减肥茶，一袋是碧生源常润茶。两种茶卖了30亿袋，45亿元人民币。”

（图：视觉中国）

但实际上，从上市第二年起，碧生源就开始了“坠落”。2011年，碧生源亏损4087.6万元。从此之后，公司便反复在亏损边缘挣扎。上市后的10年中，碧生源有5年都是亏损的，其中2018年的亏损额达到9529.9万元。

好不容易在2019-2020年扭亏后，在2021年，碧生源再度陷入亏损魔咒。公司在公告中解释称，这是由于2021年主要经销商库存管理措施发生变化，导致集团自2021年12月起向该经销商的发货减少，从而导致销售金额减少；同时，营销力量的重新布局对集团阶段性收入的影响比预期大。

但对于这些理由的具体解释，《财经天下》周刊向碧生源方面进行咨询，截至发稿时仍未获回复。

不过，碧生源在公告中也承认，“集团在2021年度‘双十一’、‘双十二’购物节的销售业绩未能达到预期销售金额。”

长期以来，碧生源依靠的主要产品就是“两袋茶”。但它的减肥茶产品，已经越来越“不好卖”了。

在公司2020年度财报中，常润茶与常菁茶（原碧生源减肥茶）的收入分别为1.92亿元和1.99亿元，合计收入3.91亿元。然而在十年前，碧生源这两款产品合计收入曾达到8.70亿元，仅常润茶一款产品的收入就达5.66亿元。

与此同时，碧生源的毛利率也在不断下降，从2010年上市之初的近90%，一路下降到2018年的67.5%。在2020年，碧生源毛利率为70.7%。

成败两袋茶：从卖茶到卖减肥药

碧生源可谓成也“两袋茶”，衰也“两袋茶”。

碧生源靠着大规模广告投放，占据了用户心智，也带飞了产品的销售额。但在其上市后，减肥市场上竞品不断涌现，有不少“代餐”“酵素”产品也宣称具备减肥效果，逐渐替代了碧生源的位置。

同时，随着年轻人们更加注重健康理念，碧生源的“排毒”概念也受到了质疑，其营销广告的夸张宣传和狂轰滥炸，也引发了消费大众的逆反心理。

“一直以来，碧生源等保健品的销售方法都备受争议。它通过大量广告去引领消费者，并将广告成本附加到产品本身，引发了价格和价值之间的冲突。从而，被不少用户质疑它是在收割‘智商税’。”国家中药师、健康管理师、中医药营销策划专家杨晓光向《财经天下》周刊表示。

碧生源的减肥茶到底有没有作用？从事天然药物化学研究的黄医师从专业角度解释称，在碧生源草本通便常润茶和常菁茶的说明书中均表示，其成分中包含有“番泻叶”，“番泻叶里面含有蒽醌成分，可以刺激胃肠道，可用于便秘的临床治疗。但是使用它是有过敏概率的，使用不当可引发皮疹，严重的可能还会带来腹泻、肠损伤等。”

一位减肥营养师也向《财经天下》周刊强调，人体脂肪分解的产物是一种气体，靠呼吸、汗液、尿液排出体外，因此“通便”对减脂是没有作用的。

消费者对碧生源产品的投诉也因此频发。广东电视台在2021年年底还曾报道，一位乌鲁木齐的消费者饮用碧生源减肥茶后，腹泻严重，同时引发高烧，其向碧生源提出索赔，但至今未果。

同时，更让碧生源活得“战战兢兢”的，还有保健品行业监管日益趋严的趋势。

据统计，碧生源在公司上市前的2007年至2009年三年内，就曾23次因广告违规被“点名”；仅在广东，碧生源就接到了19份监管部门的公开警告。其产品广告还因严重欺骗和误导消费者、夸大保健功效等原因，上过广东食品药品监督管理局的“黑榜”。

（图：碧生源财报）

真正的监管“惊雷”在2016年劈下。国家食药监总局出台新规，其中规定，自2016年5月1日起，市场上的保健产品名称里不得夹带宣传产品功效的文字。

当时已经市占率达到42%的碧生源减肥茶，不得不更名为“常菁茶”。但花了多年广告轰炸培养起的用户认知，却因更名而大受影响。

2016年，碧生源该品类产品销量骤降7090万包至1.47亿包，公司营收也大降35.3%至2.09亿元，市场份额也下降至32.33%。

2019年，随着监管进一步加强，国内约20个城市医保局发文，禁止定点药店摆放、销售保健食品等非医疗产品。

碧生源2018年财报曾援引南方医药经济研究所数据称，其常菁茶产品在零售药店渠道的市场占有率为33.19%，居市场首位。这对其盈利情况，也带来了巨大的冲击。

长期依赖“两袋茶”的碧生源，也不得不转战“多元化”。从这时起，碧生源开始有意识地转而力挺减肥药品奥利司他。

据了解，奧利司他是我国目前仅有的一款获批用于肥胖或体重超重（体重指数≥24kg/㎡）患者治疗的药物。根据碧生源公开信息，集团自2017年10月起，开始通过附属公司中山万汉制药及中山万远新药研发有限公司，研发、生产及销售碧生源牌奥利司他减肥胶囊。2019年，减肥药品在公司收入中的占比从原来的17%左右上升到了40%。

截至2021年上半年，碧生源奥利司他累计销量已突破5.1亿粒。根据公司财报，2020年及2021年上半年，碧生源减肥药品（主要包括碧生源牌奥利司他）分别实现销售额3.05亿元、2.85亿元，在营收中占比分别达到50.1%、42.5%，已超过了其传统的常润茶、常菁茶、纤纤茶产品的占比。